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上海证券:近期需要关注的事项

发布时间:2019-10-18 08:42:59

上海证券:近期需要关注的事项 2017-11-06 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

1、特朗普访华——铁路基建板块迎风口?美国白宫公布总统特朗普11月8日到10日访华,是11月份重点关注事项。目前,在美国本土,特朗普进行的一系列改革不是十分顺利,除了阻力较小的贸易和移民处臵政策之外,包括之前市场预期很高的税改法案、大力发展基础设施、新医保等目前均推进缓慢;在国际社会,一直苦恼于朝核问题。所以此次亚太之行,尤其是访问中国,无疑是一次很好的突破机会。

特朗普从竞选到现在,一直关注的就是美国的贸易逆差问题。2016年,美国的货物贸易逆差总额达到7501亿美元。其中,美国对华贸易逆差达 470亿美元,占美国货物贸易总逆差的46%。这主要是因为,美方在高新技术领域采取过度干预的政策,限制高新技术产品出口到中国。期望特朗普此行能够在高新技术出口方面做出更多的让步,从而使得中美两国在贸易领域共同受益。从中方角度而言,希望美国能够进一步扩大对中国服务的进口,从而促进中国服务贸易的发展。

建议关注铁路领域,特朗普上台伊始就一直希望在美国本土改善基础设施建设,其中铁路是重要一环,而我国的高铁技术世界领先,运营里程也是世界第一,完全有能力帮特朗普将美国铁路升级换代。

而关于人民币汇率与朝核问题,短期尚不能在市场策略层面落地。

2、建议关注利率超预期上行的风险。

这个判断的逻辑是基于内外部两方面:内部来看,当前货币政策边际收紧和金融监管加强,在重要会议的金融代表团记者开放日上,周小川行长和 主席做了重要发言,人民网给出的题目是未来金融监管将会更严,以促进资金脱虚向实。(韧性与去杠杆的交谊舞,是我们四季度策略的核心逻辑),利率仍处于易上难下的阶段,近日10年期国债收益率已经升破 .9%。根据美林时钟理论,在利率超预期上行的区间,要超配现金类资产以避免损失。11月份出现这种情况的概率是存在的,需要大家高度关注。海外方面,英国加息立场转鹰,美联储12月份加息预期上升以及确认候任主席后的加息和缩表进程不确定性,都需警惕海外流动性趋紧对境内债市造成的传导性冲击。

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