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安信证券新三板分层或面临洗牌

发布时间:2019-08-14 18:04:35

安信证券:新三板分层或面临洗牌 2017-04-25 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

■符合“准创新层”门槛新增公司约500家,公共标准明显提高“准创新层”门槛;“准创新层”公司估值基本修复,部分“三好生”仍有修复空间;维持标准要求较高,现有创新层维持标准或将面临调整:根据choice数据统计,截至2017年4月19日,新三板已有4902家公司公布2016年年报。在1264家符合创新层准入的三套并行标准(不附加公共标准)的公司中,仅符合标准二的公司最多,占比73%。如果考虑公共标准,即还需要满足三套并行标准之一的公司同时满足近60日成交天数占比、近12个月融资、经营规范性等要求,则能够进入“准创新层”的公司为499家。在1264家公司中,动态市盈率PE在(0,100)区间内的公司,其PE均值为24.5X,中位数为19X。我们认为,经过筛选满足标准一高规模且满足公共标准,且估值较低的公司属于“准创新层”中的“三好学生”,同时具备高盈利、交易活跃、估值较低的特点,建议关注标的共66家,详见正文表格3。维持标准在公共标准中要求创新层公司的合格投资者不少于50人,且最近60个可转让日实际成交天数占比不低于50%。截至2017年4月19日,新三板创新层共有411家公司披露2016年报,根据创新层维持标准筛选,仍能满足维持财务三套标准的创新层的公司有391家。如果考虑需同时满足维持标准中的公共标准,即企业在成交天数、股权分散度、经营规范性方面的要求提高后,能够继续保持在创新层的公司家数只有187家,由此看来,创新层维持标准的公共标准或将面临调整。

■第十七周建议关注华威科和新骄阳:本周(第十七周)和上周(第十六周)新增挂牌公司86家,从盈利能力、商业模式、业务特色等角度,我们挑选出5家公司建议重点关注:中科动漫(新媒体动漫运营、技术服务、动漫衍生品设计及销售、动漫智能终端设备销售服务提供商)、金三立(全系列网络和模拟视频监控产品的研发、生产、销售和服务,并提供高清视频监控综合解决方案服务提供商)、华威科(RFID标签封装装备、RFID标签产品以及智能标签应用服务的研发、生产及销售服务提供商)、中兵航联(电连接器、线束等连接系统产品的研发、生产和销售服务提供商)、新骄阳(产后恢复调理的服务连锁、研发制造、经销代理、零售连锁于一体的服务提供商)。

■3月定增市场回暖:2017年3月共发布246次定增预案,较上月有所回升。3月份实际定增307次,环比上升30.64%,较上月回升。2016年12月定增实施次数创历史新高,2017年1月定增市场明显降温,2月与1月基本持平,3月定增市场回暖。3月定增实际募集资金回升至137.23亿元,此前两个月定增募集资金不足百亿,2016年12月创出单月募集资金历史新高334.02亿元。

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