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汽车沪港通仅是中继站拥抱中速增长过程远未结束

发布时间:2019-08-14 18:00:22

汽车:沪港通仅是中继站 拥抱中速增长过程远未结束 2014-11-18 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

数据要点:

10月汽车产、销204.42、198.72万辆,同比6.7%、2.8%,环比1.9%、0.2%;乘用车销170.89万辆,同比6.4%、环比0.8%;商用车销27.8 万辆,同比-14.9%、环比- .2%;1-10月,汽车销量增6.6%,乘用车、商用车分别增9.7%、-7.1%。

数据评估:10月基本延续9月销售态势乘用车:10月增速与9月(6.4%)一致,环比强于季节性;库存预警指数明显上升,反映当月批售更强与补库存有关。

中重卡:同比-1 .4%、环比-4.1%,环比值低于10-1 平均的0.2%,当月产量继续小幅低于销量,连续5个月去库存。

轻型车:轻微卡当月同比-18.9%、环比 .4%,环比值高于10-1 年平均的-2.5%,连续两个月强于季节性;轻客同比6.2%、环比-18.0%,环比值低于10-1 年平均-9.9%。

大中客:同比-14.7%、环比-27.1%,环比值低于10-1 年平均的-15. %。

数据趋势:基数高点已过,油价、宏观政策支撑力渐强10月乘用车基本延续了9月较好的终端销售态势,而商用车表现稍弱。未来几个季度,油价连续下调的累积效应将得以体现、宏观政策宽松力度加强,汽车终端需求支撑力趋强,同时基数同比的高点(10月)已过,(乘用车)汽车销售增速逐渐回升的可能性大。

投资建议:沪港通仅是中继站,拥抱中速增长过程远未结束维持前期报告观点,我们认为目前时点又是买入龙头股的良机,拥抱中速增长的过程远未结束:

1)目前是汽车销售增速的低点,月度、季度销售同比数据趋升。

2)龙头股将在1-2个月内逐渐完成向2015年的估值切换。

)龙头股行情的根基是“持续的中速增长”(我们去年底即提出“拥抱中速增长”)和无风险利率下降,沪港通仅是催化剂,沪港通的正式开通也仅仅是行情的中继站。

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